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A股市场较为震荡 白酒板块表现亮眼

2021-02-08 10:15:34报告大厅(www.fxfcj.com) 字号:T| T
  报告大厅摘要:A股市场较为震荡,上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.38%、1.25%、2.07%。内需属性较强的中证新华社民族品牌工程指数本周上涨5.78%,周五盘中一度触及2488.58点,创下历史新高,最终收报2435.25点。

  A股市场较为震荡,上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.38%、1.25%、2.07%。内需属性较强的中证新华社民族品牌工程指数本周上涨5.78%,周五盘中一度触及2488.58点,创下历史新高,最终收报2435.25点。

  上周白酒板块上涨8.4%,伴随春节临近、散点疫情得到有效控制、前期取消的大型聚饮“化整为零”出现一定程度回补等因素,终端动销加速渠道再度乐观。

  从新华社民族品牌工程指数成分股表现来看,白酒板块表现颇为亮眼。泸州老窖周涨幅11.68%,五粮液、贵州茅台、今世缘等周涨幅均超过8%。此外,中药成分股也表现不俗,片仔癀本周上涨15.39%,寿仙谷上涨4.89%。

  机构表示,近期渠道再度乐观的主要原因在于:①散点疫情得到较好控制,没有更大范围扩散;②前期调查名酒加价销售事件对终端烟酒门店的影响已基本消除;③春节临近,动销加速,前期取消的大型聚饮场景“化整为零”进行一定回补。

  春节前白酒消费景气与去年同期相当,预计春节后有明显改善,2021年春节旺季白酒消费具备弹性。目前白酒已经进入旺季动销逐步验证期,再度凝聚更强共识,建议继续紧抱白酒龙头。

  2021年经济回暖、白酒消费迎来较强复苏,春节前白酒消费景气与去年相当,预计春节后将有明显改善;预计2021年春节旺季白酒消费具备弹性,亦将增强2021年业绩确定性。更长期来看,龙头公司“十四五”规划清晰&理性,望实现高确定性的量价齐升、空间明朗。

  根据目前经销商和终端调研反馈,我们判断,龙头酒企回款表现出色,基本完成节前任务。节前整体动销较好,其中:高端酒,几乎不受疫情影响,维持旺盛需求,动销向好、价格同比明显提升;次高端酒,虽略微受疫情影响,但存在分化,动销表现强者恒强。

  2020-2025年,预计白酒龙头收入CAGR为10%-15%,业绩普遍实现翻倍以上,部分势能强劲的公司收入&业绩增速更快。基于强劲的基本面&长期高确定性,未来龙头公司的核心资产价值进一步凸显,建议长期战略性配置白酒龙头。

  持续坚定推荐白酒,看好白酒板块旺季催化行情和长期高确定性的投资机会。首推贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒;推荐酒鬼酒、今世缘、洋河股份、古井贡酒。

(本文著作权归原作者所有,未经书面许可,请勿转载)
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